Родился 31 мая 1976 году, в Дублине, Ирландия.

Четвертый ребенок в семье профессионального футболиста Имона Фаррелла. Будучи подростком, отличался разгильдяйским поведением. Частенько курил марихуану, выпивал, подворовывал, участвовал в драках, за что был отчислен из школы и вынужден уехать на год в Австралию.

Вернувшись в Дублин, Фаррелл решил посещать школу актерского мастерства, но долго там не продержался, так как не любил учебу в любом ее проявлении. Некоторое время зарабатывал на жизнь, снимаясь в рекламе, и даже принял участие в постановке лондонского театра “Donmar Warehouse”, где произошло знаменательное знакомство с Кевином Спейси.

Кинематографический дебют Фаррелла состоялся в 1996 году в драме “Исчезновение Финбара”, но первым заметным появлением стала дебютная картина Тима Рота “Зона военных действий” в 1999 году. Помимо съемок в большом кино, Фаррелл не забывал и о телевидении, участвуя в различных сериалах: “Ballykissangel”, “Чисто английское убийство”, “Дэвид Копперфильд” и др. В 2000 году актер успешно прошел пробы на роль в фильме Джоэла Шумахера “Страна Тигров”, за которую впоследствии был удостоен наград “Общества кинокритиков Бостона” и “Общества кинокритиков Лондона”.

Далее по счастливой случайности Фарреллу выпала возможность сыграть вместе с Брюсом Уиллисом в военной драме “Война Харта”, за роль в которой он получил премию Шанхайского кинофестиваля. В 2002 году он сыграл в успешном триллере Стивена Спилберга “Особое мнение”. Последующие фильмы “Телефонная будка”, “Сорвиголова”  имели значительный зрительский успех. Первой главной ролью в высокобюджетном голливудском проекте стала роль Александра Македонского в фильме Оливера Стоуна “Александр”, который весьма скромно прошел в прокате и даже вызвал ряд скандалов.

В 2006 году Фаррелл завершил съемки в фильме «Гордость и слава», криминальной драме о коррупционном скандале в полиции, где кроме него снялись Эдвард Нортон и Ноа Эммерих.В 2009 году снялся вместе с Джеффом Бриджесом в байопике "Сумасшедшее сердце", за который последний получил "Оскар". В 2011 году последовала очень успешная в прокате комедия "Несносные боссы", а в 2012 году главная роль в римейке "Вспомнить все". Актер продолжает успешно сниматься в артмейнстримовых проектах. Среди них: "Воображариум доктора Парнаса", "Телохранитель", "Семь психопатов".